雷曼兄弟破产的本质是,通过借贷或直接挪用客户资金的方式进行证券投资造成巨额亏损,资不抵债,然后破产。
象雷曼兄弟这样的投资银行,它们做投资与一般投资者完全不同。它们一般先持有一定的基础证券,然后对这些基础证券发行各种期权。他们发行期权的过程实际就是买出原先持有的基础证券的过程。
在实体没有特别恶化的情况下,投资银行发行的期权一般都能被卖出和行权。如果实体经济发生特别的恶化,投资银行持有的基础证券价格大幅下跌,一般的投资者将放弃行权。这样,投资银行就会“意外”持有大量基础证券,并发生巨额亏损。
上述投资银行的投资风险很小,为了提高利润率,他们一般会进行大量借贷或直接挪用客户资金。
象雷曼兄弟这类投资银行的牺牲,实质是炒家的破产而不是严格意义的金融危机。只有象美国银行,摩根大通,花旗集团等商业银行发生支付困难,才是真正意义上的金融危机。
由于投资银行业务的同质性,其它投资银行的财务状况应该比雷曼兄弟好不了多少。如果美国企业债券价格进一步下跌,其它大的投资银行很可能步象雷曼兄弟后尘。
雷曼兄弟的倒闭应该会引起美国投资银行体系的根本变革:(1)象中国一样,证券直接登记在投资者名下,而不是通过投资银行持有,这样可以从根本上杜绝投资银行挪用客户的证券。(2)象中国一样,通过商业银行清算客户资金,这样可以从根本上杜绝投资银行挪用客户的资金。
在证券领域,中国当然要学华尔街,但华尔街要学中国的地方也很多,这可能是你们从没有想到过的问题。而这,就是科学的魅力,因为中国是用科学而不是用崇拜的方法学华尔街,结果是有些方面青出于蓝。
- Re: 雷曼兄弟的牺牲,实质是证券大炒家的破产而不是严格意义上的金融危机。posted on 09/16/2008
有一点是明确的,雷曼兄弟这类投资银行的牺牲,意味美国实体经济出了大问题,否则它们持有的基础证券不会超想象地下跌。 - posted on 09/16/2008
当年在学校做RA时,同组的师弟是陆军数据情报基地的项目,知道了许多hacking的门道,
他写了个程序破入知道教授的账号,他觉得自己在学校的账号要严加保护,从密码做起,于
是每天改自己的账号密码,搞得自己都忘了。“My password is too complicated to
remember and break”。
雷曼现在的问题是他的那些账太复杂,各种衍生,几代同堂,国际家庭,期货现货,债劵利息,
乱伦天伦,可以通通j搅和consolidated在一个账里某些买卖里,他自己转不过来时,别人特别
在这个时候,没人敢和知道如何给那些proprietary账定价。
有一点是肯定的,亚洲在国际金融上的地位是已经非常重要,最近这几次的风暴,联邦紧急
大减息,Bear Stern,费姐妹,雷曼和美林,所有的大动作都是赶在美国的休息日,赶在亚洲
的周一开市前做的。即使是几年前,有谁care亚洲开市行情如何?
- posted on 09/16/2008
我认为美国已经出现了实质性的金融危机。
本质上说,就是美国没有富裕到人人都可以(乃至必须)拥有house,然而政客们为了选票,煽情鼓动 house ownership,好像在美国没house简直是不人道,是歧视;投资银行贪婪地以为趁着大好房市赚一笔,购房者也不知自己几斤几俩,甚至没工作也敢贷款买房。
狡诈,贪婪,无知,其结果就是,本无能力拥有房屋得一群人,拥有了房屋,然后必然地又失掉房屋, 必然地房价下跌,必然地银行损失;然后政府接管,把损失在几年内分散到中产阶级的头上,经济达到一个新的平衡。新一轮的狡诈,贪婪,无知,损失,就又开始了。 - posted on 09/16/2008
嗯,LM提到房屋。记得大半年前,我村里还要筑造九十幢新屋,全村
都反对,但怎么的,依旧要进行。这些年筑屋的可赚了,把山头都砍
得差不多。好在有这个危机,能平息一下风头。
我这里是自然村,最忌讳一式样的新社区。
令胡让我关注社区的民主,我倒也关注。还有一回,是AAA飞机要
在村子上空开线。讨论会七点,谁赶得及?几十个村子里的人再叫唤
,怎敌AAA集团军,三下五除二,飞机就在天空轰轰了。
个人在集体面前,象小蚂蚁一样,如果没有象样的组织。
但是在美国,大多数人真是,谁认识谁?
- Re: 雷曼兄弟的牺牲,实质是证券大炒家的破产而不是严格意义上的金融危机。posted on 09/16/2008
我昨天也一直在想,这个金融危机并不说明经济危机了吧?
ABC转炒股发财是件不靠谱的事,什么意思, 你也以为不靠谱吗。 你好象比较喜欢扯上哲学,科学的,我看很多都应该是常识和技术,既不是哲学也不是科学。说具体的更有意思和说服力。总之,请RZP和你们多写吧。 - Re: 雷曼兄弟的牺牲,实质是证券大炒家的破产而不是严格意义上的金融危机。posted on 09/16/2008
401K 已经是101K 了。我开始有点担心的是银行那点儿存款会不会也要打水漂漂了。还想攒着给儿子当学费呢。 - posted on 09/16/2008
我基本没谈过哲学,因为我到现在还一点都不明白哲学是研究什么的,它的研究体系与方法是什么。
我很喜欢谈科学与文化,其原因在于许多人常常违背基本的常识和技术发表看法。我不愿意具体指出他们的错误,而一概说他们不科学,让他们自己去反省。
务虚地谈问题与具体的谈问题,各有千秋,取决于各人的偏好。 我就很喜欢务虚地思考问题,这样很有意境,很有收获。
ben ben wrote:
我昨天也一直在想,这个金融危机并不说明经济危机了吧?
ABC转炒股发财是件不靠谱的事,什么意思, 你也以为不靠谱吗。 你好象比较喜欢扯上哲学,科学的,我看很多都应该是常识和技术,既不是哲学也不是科学。说具体的更有意思和说服力。总之,请RZP和你们多写吧。 - Re: 雷曼兄弟的牺牲,实质是证券大炒家的破产而不是严格意义上的金融危机。posted on 09/16/2008
二老板 wrote:
401K 已经是101K 了。我开始有点担心的是银行那点儿存款会不会也要打水漂漂了。还想攒着给儿子当学费呢。
那就多存几家银行不就行了?不是有十万保险的吗。还是我又不懂了。 - Re: 雷曼兄弟的牺牲,实质是证券大炒家的破产而不是严格意义上的金融危机。posted on 09/16/2008
ben ben wrote:
二老板 wrote:那就多存几家银行不就行了?不是有十万保险的吗。还是我又不懂了。
401K 已经是101K 了。我开始有点担心的是银行那点儿存款会不会也要打水漂漂了。还想攒着给儿子当学费呢。
理论上有10万保险。但是美联储的保证金远低于存款数。真出大问题,恐怕想取钱也没门儿。我也不懂,瞎说。 - posted on 09/16/2008
abc wrote:我说你是扯上哲学。呵呵。
我基本没谈过哲学,因为我到现在还一点都不明白哲学是研究什么的,它的研究体系与方法是什么。
我很喜欢谈科学与文化,其原因在于许多人常常违背基本的常识和技术发表看法。我不愿意具体指出他们的错误,而一概说他们不科学,让他们自己去反省。
务虚地谈问题与具体的谈问题,各有千秋,取决于各人的偏好。 我就很喜欢务虚地思考问题,这样很有意境,很有收获。
另外关于意境,我正好有点感受,就算在诗歌里,意境的实现也是通过描写具体琐碎的投射物,是靠技术实现的。在此基础上,才有内心和情感的表现余地,或说表现力。内心情感是诗歌的驱动力,技术是车。一并也与LSPK这里交流了。从务虚到务实是个“上层楼”的好感受。我也只是感受而已,没做到。 - posted on 09/16/2008
ben ben wrote:
abc wrote:我说你是扯上哲学。呵呵。
我基本没谈过哲学,因为我到现在还一点都不明白哲学是研究什么的,它的研究体系与方法是什么。
我很喜欢谈科学与文化,其原因在于许多人常常违背基本的常识和技术发表看法。我不愿意具体指出他们的错误,而一概说他们不科学,让他们自己去反省。
务虚地谈问题与具体的谈问题,各有千秋,取决于各人的偏好。 我就很喜欢务虚地思考问题,这样很有意境,很有收获。
另外关于意境,我正好有点感受,就算在诗歌里,意境的实现也是通过描写具体琐碎的投射物,是靠技术实现的。在此基础上,才有内心和情感的表现余地,或说表现力。内心情感是诗歌的驱动力,技术是车。一并也与LSPK这里交流了。从务虚到务实是个“上层楼”的好感受。我也只是感受而已,没做到。
意境跟股票存款有什么关系?:)
意境诗歌5的只有在不太饱不太饿且有闲有愁时才能玩。
该干活了。
- Re: 雷曼兄弟的牺牲,实质是证券大炒家的破产而不是严格意义上的金融危机。posted on 09/16/2008
四十年代的创业, 提着成箱的黄金落岸, 如今什么都可能变废纸,
又该是黄金年代?抑或是动乱的开端? 风水轮流转?
二老板 wrote:
- Re: 雷曼兄弟的牺牲,实质是证券大炒家的破产而不是严格意义上的金融危机。posted on 09/16/2008
二老板 wrote:
意境跟股票存款有什么关系?:)
意境诗歌5的只有在不太饱不太饿且有闲有愁时才能玩。
该干活了。
我不懂经济,但我猜是有意境的。高处都有意境。呵呵。
“不太饱不太饿”“有闲有愁” “干活”都是Well-Being所不可缺的吧。 - posted on 09/16/2008
我对社会对世界有观察,观察到的东西都很具体。
当我把这些似乎没联系的具体的东西,进行抽象分析的时候,常常能发现奇妙的因果联系。对此我觉得很有意境,很开心,很有表达的冲动。
但我表达能力不好,也就是技术的车不好。我对此也不太在意,既然内心有表达的愿望,自由表达好了。
ben ben wrote:
我说你是扯上哲学。呵呵。
另外关于意境,我正好有点感受,就算在诗歌里,意境的实现也是通过描写具体琐碎的投射物,是靠技术实现的。在此基础上,才有内心和情感的表现余地,或说表现力。内心情感是诗歌的驱动力,技术是车。一并也与LSPK这里交流了。从务虚到务实是个“上层楼”的好感受。我也只是感受而已,没做到。 - Re: 雷曼兄弟的牺牲,实质是证券大炒家的破产而不是严格意义上的金融危机。posted on 09/16/2008
abc wrote:
我对社会对世界有观察,观察到的东西都很具体。
当我把这些似乎没联系的具体的东西,进行抽象与因果分析的时候,我觉得很有意境,很开心,很有表达的冲动。
但我表达能力不好,也就是技术的车不好。我对此也不太在意,既然内心有表达的愿望,自由表达好了。
理解。你无需对我解释,你吃过苹果, 我吃过犁。 - Re: 雷曼兄弟的牺牲,实质是证券大炒家的破产而不是严格意义上的金融危机。posted on 09/16/2008
所以我感兴趣的是具体的差别。当然,具体的很难谈,隔行隔山。即便同行,水平相差太大,也无法交流。或没有具体做过的项目,细微的感受是不可能知道的。我知道我什么都不知道真是最大的“真理”。 - Re: 雷曼兄弟的牺牲,实质是证券大炒家的破产而不是严格意义上的金融危机。posted on 09/16/2008
真是英雄所见略同。下面是我在另一线的发言。
"现代社会最重要的标志是社会分工,许多东西不懂没关系的。 在我看来,对许多东西是越不懂越光荣越开心,包括我对英语不太懂。"
ben ben wrote:我知道我什么都不知道真是最大的“真理”。
Please paste HTML code and press Enter.
(c) 2010 Maya Chilam Foundation