凯蒂·亨特
中国的牛市和上海证券交易所外面的雕塑牛一样。今年的中国股市市值几乎上扬了三倍,股市投资者叫嚷着要从这个世界经济发展最迅速的地方分一杯羹。
如果“中国石油”下周在上交所挂牌后,它的股价猛涨,这个中国石油巨头有可能取代埃克森美孚化工,成为世界上市值最高的上市公司。
一些人认为,这是中国经济崛起自然发展的结果。
而另外一些人看来,它显然是一个巨大的股市泡沫,就像当年颠峰状态的网络大潮。
过热?
中国股市在很多方面,显现出典型的泡沫特征。
出租车司机、大学生与和尚都去"炒股"挣钱――"炒股"是中国对股票交易的俗称。
网上聊天室谈的都是股市投资技巧,报道说每月新开立的股市交易账户都有数百万。
投资大师沃伦·巴菲特最近卖掉了手中持有的在香港上市的中国石油股,获得了暴利。他在上周警告说中国股炒得太热了,不能买。
依照最常规的标准来看,很多中国大股票的市值都被拉得过高。
中国主要的证券指数交易达到上市公司预计盈利的50几倍,几乎是欧美主要股市的三倍。
不同标准
在上海的基金管理人克里斯·拉夫尔说,中国股市不能用其它股市的标准来判断。
通货膨胀超过银行存款利率,而房地产在中国当局采取调控措施以后,也失去了投资吸引力。
中国家庭存款2.3万亿美元,但是严格的投资规定,限制了它们不能向海外投资。因此,中国股市成为它的唯一选择。
拉夫尔掌管着马丁可利公司30亿美元的资金,这是一家投资管理公司,总部在爱丁堡。他说:"如果是正常的市场,它是过热了,但是这是一个封闭的市场。"
拉夫尔先生说,中国公司近年来利润增长率达到30%的爆炸式发展,而且随着国营公司改善管理,还将加快企业的发展。
拉夫尔说:"人们的态度正在改变。企业管理人员把自己视为职业经理,而不再是政府人员。"
他计划避开中国石油这样的中国大企业。不过他说还是能够找到一些价值良好的企业,比如中国政府正在鼓励投资的医疗卫生等行业。
新股上市
股市狂热背后的一个因素是大量新股的上市。仅在今年第三季度,中国就有75支新股挂牌交易。
很多新股在中国都家喻户晓,它们吸纳了大量的股民资金。
中国石油,也在香港和纽约上市。该公司称,本周从股市融资90亿美元,是目前为止上交所融资最大的公司。
诺丁汉大学当代中国学学院院长姚树洁教授说:"2006年以前,很少有最重量级的大公司在上海上市。"
"如果价格还像小公司(首次公开发行)那样猛涨,我看这就是明显的泡沫信号了。"
中国当局已经采取措施缓解股市的过热,但是股民迄今为止还是置若罔闻。
人们深信,政府不会允许股市大崩盘。
姚教授说:"人们认为奥运会前是牛市。"
"他们相信,政府为了不出问题,会全力支持股市。因此,他们对于保护自己的投资风险,就不再那么小心谨慎了。"
政治后果
股市崩盘将为中国领导人带来政治后果,因为他们领导的正确性,与保持急速冒进的经济高速增长紧密地联系在一起。
普通中国城市居民可能成为股市崩盘的最大受害者,因为上海证交所的外国投资还十分有限。
英国智库"皇家国际问题研究所"的研究员凯利·布朗说:"如果中国股市崩溃,中产阶级就会走向街头。"
"就会引起过去20年中那些置身于政治之外的人们的不满,并降低人们对共产党领导经济的信心。"
中国股市的繁荣,使中国的五个企业跻身于世界市值最高的10大公司。
就目前来看,它是中国骄傲的一个资本,但是这一荣光可能会变成令人头疼的大问题。
□ BBC
- Re: 中国的股市泡沫是否即将破灭?posted on 11/04/2007
我劝大家都小心一些,即使 在美国,似乎没有中国的股票,可是,这几年的401K共同基金里许多international, globe funds 都会有中国的股票。。。这5年来,如果你的共同基金里有这种类型的funds, 一定会长的很好。所以,也一定要时刻警惕着。 - posted on 11/04/2007
Top Performers - 3 Month
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Fund Name Symbol Return
-----------------------------------------
ProFunds Precious Metals UltraSector Inv PMPIX 38.50%
ProFunds Precious Metals UltraSector Svc PMPSX 38.16%
AIM China I IACFX 37.64%
AIM China A AACFX 37.47%
AIM China B ABCFX 37.24%
AIM China C CACFX 37.20%
Oppenheimer Baring China A OBCAX 35.53%
Oppenheimer Baring China Y OBCYX 35.51%
Oppenheimer Baring China N OBCNX 35.36%
Columbia Greater China Z LNGZX 35.15%
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- posted on 11/04/2007
Top Performers - 1 Year
Fund Name Symbol Return
-----------------------------------------
Direxion Latin America Bull 2X Inv DXZLX 155.39%
AIM China I IACFX 144.57%
AIM China A AACFX 143.71%
AIM China C CACFX 141.82%
AIM China B ABCFX 141.78%
Dreyfus Premier Greater China I DPCRX 141.75%
Dreyfus Premier Greater China A DPCAX 141.08%
Dreyfus Premier Greater China T DPCTX 140.34%
Dreyfus Premier Greater China C DPCCX 139.26%
Dreyfus Premier Greater China B DPCBX 139.21%
- posted on 11/04/2007
股市是国内货币战争. 股市不创造财富,只是重新分配财富.
把股市上涨与中国崛起相联系,肯定是别有用心的人或持股者的阴谋.
股市是以价值为借口的预期科学, 人们预期股票涨就买入,反之则卖出.
从价值角度看,股票越涨,越偏离价值,人们应该卖出.但因为预期的原因, 人们,特别是对股票本质不清楚的人们,往往相反地去买入.
在股票市场发展初期, 由于人们对股票的本质认识不清楚,没有什么亏损的血的教训, 股市都会表现出一种疯狂的爆涨与爆跌.这在任何国家与地区都不会例外,英国,美国,日本,韩国无一不是这样,这是由人性决定的.
个体的理性导致群体的疯狂,在股市可找到最好的实证. 这也是我对民主很不感冒的重要原因.
兄弟打架,哥哥有暗器,弟弟很受伤, 倒霉的还是家长,只能出钱帮弟弟治伤. 虽然家长可叫兄弟以后不要再打架,但该出手时还出手,如果哥俩再次面临谁吃肉谁喝汤的争执.
- posted on 11/05/2007
2008到底是否吉祥?谁能够占准这一卦? 捞到奥运是福是祸?总觉得猛然之间对手林立,能源短缺造成的通胀压力,国际游资对股市楼市的疯狂下注,阿扁哥借机煽风点火,各方势力的蠢蠢欲动。。。。实际都在豪赌中央政府的胆量有多雄壮,肚量有多宽裕。。。烫手山芋啊。
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中国股市飙升引发深层思考(华尔街日报)
2007年10月16日15:06
中国正在经历着股市狂热症带来的阵痛,这种狂热看来越来越难以为继。
中国股市在短短两年时间内已上涨了近五倍,周一再创历史新高,基准的上证综合指数首次突破6000点。
人们对中国股市依然难明就理。股市存在泡沫吗?如果存在,那么泡沫是否终将以破裂告终,使投资者大蚀血本? 如果令股民痛心疾首的结局最终上演,那么这一泡沫又是如何产生和发展的?
当然,第一个问题的答案是明摆着的。但是强有力的证据表明,即使目前的股市繁荣像大多数泡沫一样最终以悲剧收场,中国此番投资狂潮仍将会留下积极而深远的影响。当前的繁荣有助于中国建立一个现代化的、由市场推动的金融体系。
从流光溢彩的上海到武汉等粗线条的工业重镇,数千万中国人正在将自己的大量储蓄转投股市。其结果是,中国突然之间具备了一个与其世界第三经济大国的实力相匹配的股票市场。对于仅仅三年前还被认为无可救药的中国金融体系而言,这真可谓一个令人惊奇的命运大逆转。
中国沪、深两市的股票总市值已达3.7万亿美元,至少相当于中国的年国内生产总值,这种现象美国历史上也曾出现过。今年中国的股票成交量已经位居世界之首,中国股市的新股发行融资规模也大有在全球市场中拔得头筹之势。
大量投资涌入股市正在产生一些可能意义深远的积极影响。中国改革开放近30年来,这是第一次出现了由民间投资而非政府资金在推动企业扩张的局面。这场投资热潮推动一批中国企业跻身于世界最有价值公司之列,其孕育出的金融服务业甚至使总部设在美国新泽西州的保德信金融集团(Prudential Financial Inc.)等外国企业也从中受益。
但中国目前也因此面临着一个“经典”问题:在从股市繁荣中收获幸福的同时,如何避免一场有可能危及经济增长的股市崩盘。
人们愈发感觉到中国股市离麻烦已是越来越近了。上证综合指数周一上涨了2.2%,收于6030.09点。就在一年前还徘徊于2000点下方的上证综指在今年已是上涨了一倍有余。
27岁的上海电脑程序员Stephen Guo说,中国股市就像一个泡沫,但没人知道它何时会破裂。自去年起他从股市上赚的钱已经超过了他的工资收入。虽然只有两年的炒股资历,但Stephen Guo已在为朋友们管理投资了,他这么做是存在相当风险的,如果股市行情急转直下,那么这一投资模式注定会给更多人带来痛苦。
投资者纷纷涌入股市令人们对股市崩盘的恐惧日渐升温,当年美国、日本和台湾股市在经历大的繁荣后都曾出现过这种局面。人们越发想搞清楚的问题是,如果股市暴跌,中国刚刚萌芽的投资者阶层是否会被扼杀在摇篮之中,以及这将对中国经济改革产生怎样的影响。多达5,000万的散户投资者是中国股市的主体,他们进行的交易约占股市总交易量的70%。这与西方国家的情况正好相反,后者是大公司在股市上说了算。
一旦公众的投资热情冷却下来(这一点无从避免),有些人会提出这样一个问题,那就是中国市场出现的根本改善是否能够得以维持。
纽约大学斯特恩商学院(Stern School of Business)的经济史学家理查德•悉拉(Richard Sylla)说,伴随金融市场的发展总会出现危机,真正的问题是这些危机是否会造成持久的伤害。
面对中国经济近年来无处不在的泡沫现象,包括胡锦涛主席在内的中国领导人都在反复敦促放慢发展脚步,实现稳定协调的增长。但这对放缓企业、房地产投资的增速以及股市当前涨势都收效甚微。许多中国投资者认为,在本周召开中共十七大期间政府不会出台打压股市的措施。他们还断定,中国决策者希望在明年八月份北京奥运会闭幕前中国股市都能保持繁荣景象。
Stephen Guo几乎每天开始工作前都要在网上进行股票交易,他在买进前会研究上市公司的收益报告并观察反映股市行情的趋势图。他主要投资蓝筹股。在上证综合指数今年2月下跌8.8%之时,Stephen Guo向股市投入了4,000美元,而自那以来该指数已上涨了一倍。
他承认,自己从股市上挣得越多,他就越乐于冒更大的投资风险。如果股市行情出现逆转,那么他今年开始的代人投资业务就有可能使他陷入困境,因为一些委托他投资的人是用信用卡贷款作本钱的。“朋友们信任我。”他说。
随着一种投资文化在中国逐渐生根,许多人已开始采用更为老到的交易策略,但是真正有经验能判断出何时市场热度过头的人则少之又少。不久前的一个晚上,杭州有大约2,000人聆听了美国投资大师吉姆•罗杰斯(Jim Rogers)的投资讲座,一张讲座入场券的价格竟高达800美元。更有甚者,有一位投资者更拍出5.3万美元,为的只是在第二天晚上单独与罗杰斯共进晚餐,谈股论市。罗杰斯在讲座上劝告投资者保持谨慎,称目前的中国股市是一个“潜在的泡沫”,若是置之不理当前的大好局面很可能会毁于一旦。“你们必须保持谨慎,”罗杰斯这样说。
历史曾经一次又一次地向我们展示了泡沫的危险性。然而在泡沫破灭时的混乱局面中,那些起初推动市场繁荣景象形成的那些实实在在的东西却往往会被忽略,而这种实实在在的东西就是经济基本面的改善,它所产生的影响常常要比危机的影响更为深远。
在引发美国经济大萧条的1929年股灾爆发后,经济学大师凯恩斯(John Maynard Keynes)曾驳斥那些所谓“经济滑坡只是前几年产出过剩的结果”的观点。他曾这样写道:“虽说世界上正在进行的一些投资笼统地讲无疑属于误判且不会结出硕果,但我认为,世界毫无疑问(因此而)获得了极大的富足。”
在著名驻泰国基金经理麦嘉华(Marc Faber)的眼中,今天的中国看上去很像上世纪二十年代的美国。他说,就像眼下中国投资者对本国经济充满信心一样,当年的美国经济,面对诸如无线电等科技进步以及新兴中产阶级的崛起也是一片繁荣景象。当时的美国股市充满活力,因为国家的前景一片大好。
当然,大萧条是美国经济有史以来受到的最沉重的打击,道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)直到五十年代才完全恢复到大萧条之前的水平。但是股灾本身促使美国制定出基本的投资者保障措施,并因此使市场得到了加强,也许也正是因为有了这些措施,后来出现的市场动荡所产生的破坏力才受到了限制。
到了上个世纪八十年代,日本和台湾也都曾经出现过经济和股市过热的局面。据Thomson Financial的统计数据,日本股市在1986年一度取代美国成为全球最大的股票市场。当时,是一系列因素共同促成了日本和台湾股市的急剧上涨:土地价值的上升、公司业绩的强劲、货币的不断升值以及低利率、高储蓄率和有限的投资渠道等,而所有这些因素在今天的中国可以说是一个不缺。
到了九十年代,日本和台湾的股市崩溃了。台湾股市在一年内暴跌79%,而日本则步入了长期的低迷,日经指数(Nikkei Stock Average)直到13年后才触底,而此时的总市值只有当年峰值的五分之一。如果没有伴随股灾而来的经济萧条,日本的状况或许会比实际情况要好一些。但是股灾之前几年的繁荣已经使日本一跃成为了全球最大和最复杂的经济体。当初它若是能制定出更好的相关政策,或许本可以避免后来的经济低迷期持续如此长的时间。
直到最近,纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)仍未从2000年的科技股泡沫破裂所产生的沉重打击中恢复元气。然而,许多人相信,九十年代的科技泡沫加快了科技革新和互联网的普及,而且这场动荡还起到了优胜劣汰的作用。
如果历史可以为鉴,那么当前中国股市那些本应反映上市公司前景的股价水平现已发出了可能出现问题的信号。无论用怎样的标准来衡量,几乎结论都是中国股市股价偏高。以市盈率为例,按去年全年的每股收益水平计算,沪市上市公司股票的市盈率现已高达69倍,相比之下,Ativo Research LLC.的数据显示,标准普尔(Standard & Poor)基准指数在1929年美国股灾发生时的市盈率是28倍,1987年股灾发生时的市盈率只有18倍。再要提到的就是,日本、台湾和纳斯达克市场崩盘前各市场基准指数的市盈率分别达到了71倍、100倍和123倍的高峰。
但鉴于上百万新股民目前仍在继续涌入市场的现实,中国股市还会进一步攀升。据美林(Merrill Lynch & Co.)的测算,目前证券在中国金融资产中所占比重只有22%左右,远低于美国52%的水平。
中国的广大百姓传统上都把他们的钱存在银行。武汉一位名叫许少松(音)的药品销售员今年8月把他银行存款的三分之一(折合1,300美元)取出来投进了股市。虽然此前从未做过投资,但29岁的许少松说,过去一年中眼睁睁地看着朋友们在股市中大把挣钱心中总是让他蠢蠢欲动。
身穿桃红色衬衫和黄褐色裤子的许少松在接受记者采访时说,对于股市目前的涨势他也心存顾虑,但自己和妻子近期想要个孩子,靠银行存款利率这种可以忽略不计的回报来攒钱实在叫他心有不甘。成百上千万的中国人正是出于和许少松同样的想法而作出了他们的决定:冒险把一部分存款投进股市搏上一搏,毕竟从2005年年中以来股市几乎每个月都在不断上涨。
但是许少松并没有决定自己炒股,而是选择了一条相对谨慎的路--买基金。他持有的是一只由美国保德信金融集团(Prudential Financial Inc.)参与管理的基金。
许少松说,自己的知识和技能都还达不到炒股的水平,所以才选择基金。正是因为有许多许多像许少松一样的投资者,保德信持股33%的光大保德信基金管理有限公司(Everbright Pramerica Fund Management Co.)才能在短短一天之内为其基金募集到1.8倍于目标水平的资金。该基金原来的目标筹资规模是13亿美元。
最近的历史显示了中国庞大的储蓄人群如何能迅速地使经济发生深刻变化。过去,公有制下的中国人很少能做到居者有其屋。十年前当他们开始有了这种机会时,住房市场还不成熟,法律也不健全。然而今天,中国的城市居民住房自有率已达82%,中国还拥有了规模庞大的建筑、房地产和装修行业。与此相比,美国人口普查局(U.S. Census Bureau)的数据显示,美国住房自有率从未超过70%。
股市也在经历着类似的迅速转变。中国政府于1990年建立了中国股票市场,当时还是作为试点在运行。那时候,由于受到各种限制、并且监管也不到位,上海和深圳证券交易所的发展并不顺畅,股票交易被称为了“炒股”。到2001年股市大跌之前,大部分中国人对投资股市都是避之惟恐不及。
2005年,北京方面开始股市重建,暂停新股上市一年之久,并向重组和升级交易体系的券商提供资金支持。政府还跳出了社会主义旧的条条框框,进行股权分置改革。此前为了保持政府的控制权,占总市值约有三分之二的股票被列为了非流通股。
股市最终于2006年重新启动,并首次向投资者发行蓝筹股。政府鼓励一批大型中国公司在国内上市,而不是仅仅追求海外上市。首当其冲的公司有中国银行股份有限公司(Bank of China Ltd.)和中国国际航空股份有限公司(Air China Ltd.)等著名企业。中国最大的10家上市公司中的7家是在过去的一年中上市的。
Thomson Financial预测2007年上海和深圳证券交易所将可能连续第二年位居全球股票融资额首位,在不到两年的时间内,中国股市的首次公开募股金额已达620亿美元。
股市已迅速取代政府成为大型企业的资金来源,这些企业包括几年前还深陷巨额不良贷款泥潭的银行业。为挽救规模庞大的中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank Of China Ltd.),中国政府在几年的时间内向该行注入数百亿美元的资金,并于2005年初达到顶点,向该行一次性注入现金150亿美元。一年多之后,在迅速发展的上海股市中,投资者帮助该行筹集到了59亿美元。中国工商银行的首次公开募股达220亿美元,成为世界规模最大的IPO。现在,作为世界上市值最高的银行之一,中国工商银行已开始走上收购之路,现已收购印度尼西亚和澳门的银行,并计划在纽约开设分支机构。
从航运、保险到钢铁等其他行业的大型公司已利用从股市上筹集的资金来收购竞争对手和扩张业务。中国神华能源股份有限公司(China Shenhua Energy Co. Ltd.)是其中脱颍而出的一家颇具影响力的企业集团。该公司由几家中国煤矿企业组成,已成立三年时间。在9月份破纪录性的首次公开募股中,该公司筹集资金77.3亿美元。
上海市金融服务办公室主任方星海说,现在的资本市场比三年前完善了很多,不同股民的利益得到了协调。
中国股市缺少外国投资者这一元素。目前的一项配额限制海外资金管理机构最多只能持有约1%的市值;然而在别的方面,股市中的资金来自国内投资者。
然而,像英国保诚集团(Prudential PLC)这样的外国公司正在进军中国股市。大约60家面向中国个人的共同基金销售公司中有一半是中外合资企业,同时像花旗集团(Citigroup Inc.)这样的外国银行也有基金发行业务。上海 Z-Ben Advisors Ltd.称,截至目前,45只共同基金今年已筹集资金约540亿美元。这相当于平均每只共同基金筹集12亿美元,足以位居晨星公司(Morningstar Inc.)所纪录的美国发行规模最大的22只共同基金之列。
芝加哥大学(University of Chicago)商学研究生院教授罗伯特•艾力伯(Robert Aliber)说,中国公司最终能否如居高的股价所预示的那样实现出色的收益,这是个大问题。上海万得资讯科技有限公司(Shanghai Wind Information Co.)表示,今年上半年中国上市公司的利润增长了74%,但这个数字水分很大,因为这些公司净收入总额的38%左右都来自公司自身在股市上的投资,而并非来自其业务增长。
上海的那位投资者Stephen Guo说,他的逢低买进策略应能继续使他获利,至少到明年北京奥运会时不会有变化。他说,虽然他认为股价已经很高了,但数百万投资者在股市下跌之前还会蜂拥到股市中。
他说,如果股市下跌,他会和朋友们分担损失。根据他们之间的协议,他必须分担一部分损失。但到目前为止,他还没有赔过。
James T. Areddy - Re: 中国的股市泡沫是否即将破灭?posted on 11/05/2007
- posted on 11/05/2007
July,
你这一说还真提醒了我。我的退休金有不少都是和基金有关。我有34%的401K是放在Cap Guardian Emerging Markets Equity Fund的。关于这个基金的说明是:
The fund invests principally in developing country securities that are listed on a bona fide securities exchange or are actively traded in an over-the-counter market. The fund also has the flexibility to invest up to 10% of its assets in securities of issuers that are not domiciled in an emerging market, but either have substantial assets in developing countries or derive a substantial portion of their total revenues from goods and services either produced in or sold in developing countries. Foreign investments, especially those in emerging markets, involve greater risk and may offer greater potential returns than U.S. investments. This risk includes political and economic uncertainties of foreign countries, as well as the risk of currency fluctuation. Unit price and return will vary.
这个基金今年YTD的回报率是34.15%
另外一个基金我放了23%,是DFA US Small Cap Value, 美国的。 YTD回报率是-5.29%。“Primarily invests in a broad and diverse group of the common stocks of small cap companies traded on a principal U.S. exchange or on the over-the-counter market that the advisor determines to be value stocks. As a non-fundamental policy, under normal circumstances, the fund will invest at least 80% of its net assets in securities of small cap U.S. companies. Investments in smaller companies may involve greater risk than those in larger, better-known companies. Share price and return will vary.”
还有16%的401K放到了一个“American Cent Equity Income Inst CL”基金里。YTD回报率只是3%。 “Primarily invests in securities with a favorable income-paying history that have prospects for income payments to continue or increase. The fund managers also look for securities of companies that they believe are undervalued and have the potential for an increase in price. The fund seeks to receive dividend payments that provide a yield that exceeds the yield of the stocks comprising the S&P 500® Index, which measures the performance of a broad selection of stocks. Share price and return will vary”
请给我参谋参谋,要不要来个大换班?
先谢了。
- Re: 中国的股市泡沫是否即将破灭?posted on 11/05/2007
不管是否泡沫,何时破灭。当炒股成为街头巷议,人人诚惶诚恐、感觉错过这村没这店时,股民不再是投资者,而是投机者。那种亢进也不可能是永恒的,这几乎是常识的却被许多人有意无意的忽视了。股民当然愿意有升无降,基金公司对股民收费,升降照收,入股多多益善。大家都觉得08奥运是护市神,中国什么丢得起唯有面子丢不起,奥运前股市绝对没问题。
股民们在股市里绝对人人不缺Empathy。没有经历过血本无归的股民们,希望至少至少不要赌到尽。崩市的时候,抽身慢的是最惨的,到时不能怨经理人没有先卖你的。
- Re: 中国的股市泡沫是否即将破灭?posted on 11/06/2007
Yes, it is a huge bubble, comparable to that of Japan in 1990.
中国石油 now has market cap of $1 trillions, the biggest market cap in the world.
- Re: 中国的股市泡沫是否即将破灭?posted on 11/06/2007
思想,心理有问题.:)
pepper_john wrote:
- posted on 11/06/2007
我这几年75% 的共同基金都放在international funds 里了, 平均每年的return 都是20%以上的。今年最好的是能源股和科技股,都是30%以上的。
我之所以在这里说这些,是要提醒大家一定要学会管理自己的钱财。只有钱财上自由了,才能得到最大的自由。(别砸转!)这些年,我花了很多时间研究共同基金。。。我把我的经验和大家分享:
1) 搞清共同基金的种类。 现在,共同基金数不胜数,Stock Funds,Bond Funds,Hybrid Funds。。。
2) 知道目前市场的基本走向:比如,这几年美国经济不好,而国际经济非常好,所以,我把所有美国本土的基金都转到国际基金上了。
3) 在每一种经济环境下,市场都会favor某种类型的fund, 比如,油价上涨,和能源,石油有关的基金一定会长,投一些能源股一定不会错。
4) 一定要时时清醒市场走向,比如,油价开始连续下跌了,(一定有原因),就要把能源股换掉。
5) 花些时间做研究,每一种类型的找几个代表,做成一个profile, 每天注意这些基金的动态,就能对市场有个不错的感觉。
6) 网上各种研究的tool多极了。我一般在TDWaterhouse的网站上能找出所有我要的资料。
只有这样,我们才能天天喝咖啡。。。星巴克的咖啡多贵啊 :-)
我最近没时间,年底要好好看看,才能决定如何rotate…
Temp wrote:
July,
你这一说还真提醒了我。我的退休金有不少都是和基金有关。我有34%的401K是放在Cap Guardian Emerging Markets Equity Fund的。关于这个基金的说明是:
The fund invests principally in developing country securities that are listed on a bona fide securities exchange or are actively traded in an over-the-counter market. The fund also has the flexibility to invest up to 10% of its assets in securities of issuers that are not domiciled in an emerging market, but either have substantial assets in developing countries or derive a substantial portion of their total revenues from goods and services either produced in or sold in developing countries. Foreign investments, especially those in emerging markets, involve greater risk and may offer greater potential returns than U.S. investments. This risk includes political and economic uncertainties of foreign countries, as well as the risk of currency fluctuation. Unit price and return will vary.
这个基金今年YTD的回报率是34.15%
另外一个基金我放了23%,是DFA US Small Cap Value, 美国的。 YTD回报率是-5.29%。“Primarily invests in a broad and diverse group of the common stocks of small cap companies traded on a principal U.S. exchange or on the over-the-counter market that the advisor determines to be value stocks. As a non-fundamental policy, under normal circumstances, the fund will invest at least 80% of its net assets in securities of small cap U.S. companies. Investments in smaller companies may involve greater risk than those in larger, better-known companies. Share price and return will vary.”
还有16%的401K放到了一个“American Cent Equity Income Inst CL”基金里。YTD回报率只是3%。 “Primarily invests in securities with a favorable income-paying history that have prospects for income payments to continue or increase. The fund managers also look for securities of companies that they believe are undervalued and have the potential for an increase in price. The fund seeks to receive dividend payments that provide a yield that exceeds the yield of the stocks comprising the S&P 500® Index, which measures the performance of a broad selection of stocks. Share price and return will vary”
请给我参谋参谋,要不要来个大换班?
先谢了。
- Re: 中国的股市泡沫是否即将破灭?posted on 11/06/2007
在经济股市好的时候,value funds 肯定不好,只有熊市的时候,才会长。
另外一个基金我放了23%,是DFA US Small Cap Value, 美国的。 YTD回报率是-5.29%。“ - Re: 中国的股市泡沫是否即将破灭?posted on 11/06/2007
这是一个类似于bond fund, 今年也算牛市,bond fund 当然不会长。
American Cent Equity Income Inst CL - Re: 中国的股市泡沫是否即将破灭?posted on 11/06/2007
多谢多谢!
我今天已经把那些垃圾基金都给换成了成长率较高的国际投资基金。“春季损失秋季补”。 - Re: 中国的股市泡沫是否即将破灭?posted on 11/06/2007
路过. 把这话记下来.:)
Temp wrote:
多谢多谢!
我今天已经把那些垃圾基金都给换成了成长率较高的国际投资基金。“春季损失秋季补”。 - posted on 11/23/2007
文章的经典之处: “你炒中石油被套,在那里还落下一个罪名,叫散户不理性,要进行风险教育呢。似乎中石油都是你们给炒高了。听说要追究你们‘操纵股市罪’,最少要到牢里呆上三年五载的。我想,这真是……”
这是典型的理性的个体导致疯狂的整体的事例. 再好的公司, 价格不理性也是不能买的. 由于成熟股市里非专业投资者比例很少, 象中石油这样的不理性基本不存在. 我看高未来石油价格,所以推荐成熟股市里的石油股.
祥林嫂炒中石油
我回到我的故乡鲁镇。虽说故乡,然而已没有家,所以只得暂寓在鲁四老爷的宅子里。他是我的本家,比我长一辈,应该称之曰“四叔”,是鲁镇第一代股民。他比先前并没有什么大改变,单是老了些,但也还末留子,一见面是寒暄,之后即大骂机构建老鼠仓。但我知道,这借题在骂我:因为我在上海证交所工作。谈话是总不投机的了,于是不多久,我便一个人剩在书房里。
第二天我起得很迟,午饭之后,出去看了几个本家和股友;他们也都没有什么大改变,单是老了些;家中却一律忙,都在准备着拜“股神”。这是鲁镇的大典,致敬尽礼,迎接福神,拜求来日炒股的好运气。杀鸡,宰鹅,买猪肉,用心细细的洗,女人的臂膊都在水里浸得通红,有的还带着绞丝银镯子。煮熟之后,横七竖八的插些筷子在这类东西上,可就称为“福礼”了,五更天陈列起来,并且点上香烛,恭请股神们来享用,拜的却只限于男人,拜完自然仍然是放竹。
本来想多住些日子,但是遇见祥林嫂的事,就使我不能安住。那是下午,我到镇的东头访过一个朋友,走出来,就在河边遇见她;而且见她瞪着的眼睛的视线,就知道明明是向我走来的。我这回在鲁镇所见的人们中,改变之大,可以说无过于她的了:月前的花白的头发,即今已经全白,会不像四十上下的人;脸上瘦削丕堪,黄中带黑,而且消尽了先前悲哀的神色,仿佛是木刻似的;只有那眼珠间或一轮,还可以表示她是一个活物。她一手提着竹篮。内中一个破碗,空的;一手技着一支比她更长的竹竿,下端开了裂:她分明已经纯乎是一个乞丐了。
我就站住,豫备她来讨钱。
“你回来了?”她先这样问。
“是的。”
“这正好。你是专业炒股的,又是交易所的人,见识得多。我正要问你一件事——”她那没有精采的眼睛忽然发光了。
我万料不到她却说出这样的话来,诧异的站着。
“就是——”她走近两步,放低了声音,极秘密似的切切的说, “中石油这支股票,究竟好不好的?”
我很悚然,一见她的眼钉着我的,背上也就遭了芒刺一般,比在学校里遇到不及豫防的临时考,教师又偏是站在身旁的时候,惶急得多了。
“也许好罢,——我想。”我于是吞吞吐虹的说。
“那么,也会涨停吗?”
“啊!涨停?”我很吃惊,只得支吾者,“涨停?——论理,就该也有。—— 然而也未必,……谁来管这等事……。”
“那么,现在被套的人,都能解套?”
“唉唉,解套不解套呢?……”这时我已知道自己也还是完全一个愚人,我即刻胆怯起来了,便想全翻过先前的话来, “那是,……实在,我说不清……。其实,究竟有没有涨停,我也说不清。”
我乘她不再紧接的问,迈开步便走,勿勿的逃回四叔的家中,心里很觉得不安逸。
但是我总觉得不安,过了一夜,也仍然时时记忆起来,仿佛怀着什么不祥的豫感,在阴沉的雪天里,在无聊的书房里,这不安愈加强烈了。傍晚,我竟听到有些人聚在内室里谈话,仿佛议论什么事似的,但不一会,说话声也就止了,只有四叔且走而且高声的说:
“不早不迟,偏偏要在这时候——这就可见是一个谬种!”
“刚才,四老爷和谁生气呢?”我问。
“还不是和样林嫂?”那短工简捷的说。
“祥林嫂?怎么了?”我又赶紧的问。
“老了。”
“死了?”我的心突然紧缩,几乎跳起来,脸上大约也变了色,但他始终没有抬头,所以全不觉。我也就镇定了自己,接着问:
“怎么死的?”
“怎么死的?——还不是炒股亏死的?”他淡然的回答,仍然没有抬头向我看,出去了。
冬季日短,又是雪天,夜色早已笼罩了全市镇。人们都在灯下匆忙,但窗外很寂静。雪花落在积得厚厚的雪褥上面,听去似乎瑟瑟有声,使人更加感得沉寂。我独坐在发出黄光的莱油灯下,然而先前所见所闻的她的事迹的断片,至此也联成一片了。
祥林嫂不是鲁镇人,鲁四老爷炒股后发财了,就由吴妈介绍来做佣人。鲁四老爷看她伶俐,就借给一万元,让祥林嫂跟着炒股。先前,着实借鲁四老爷的光,小赚了一些私房钱。她原本没有血色的脸也渐渐红润起来。即使在“五卅”中,祥林嫂也没有什么大亏。鲁镇的打工妹们都说:祥林嫂是打工族的股神。鲁四老爷的好处倒让人淡忘了。
“……这实在是叫作‘天有不测风云’,谁知道年纪青青,就会断送在中石油这支股票上?”
“我真傻,真的,”祥林嫂抬起她没有神采的眼睛来,接着说。“我单知道牛市还没有结束,中石油是中国最好的公司;中石油上市的那天,我在集合竞价的时候就挂了单,48元的价格,全仓买进……” 她呜咽,说不出成句的话来。
中石油被套,她的境遇改变得非常大。主人们就觉得她手脚已没有先前一样灵活,记性也坏得多,死尸似的脸上又整日没有笑影,四婶的口气上,已颇有些不满了。
四叔家里最重大的事件是祭祀股神,祥林嫂先前最忙的时候也就是祭祀股神,这回她却清闲了。桌子放在堂,系上桌帏,她还记得照旧的去分配酒杯和筷子。
“祥林嫂,你放着罢!我来摆。”四婶慌忙的说。
她讪讪的缩了手,又去取烛台。
“祥林嫂,你放着罢!我来拿。”四婶又慌忙的说。
她转了几个圆圈,终于没有事情做,只得疑惑的走开。她在这一天可做的事是不过坐在灶下烧火。
“我真傻,真的,”她开首说。
“唉唉,我的中石油如果涨停,我就发财了……”
她未必知道她的悲哀经大家咀嚼赏鉴了许多天,早已成为渣滓,只值得烦厌和唾弃。
“唉唉,我真傻,”祥林嫂看了天空,叹息着,独语似的说。
“祥林嫂,你实在不合算。”吴妈诡秘的说。“你炒中石油被套,在那里还落下一个罪名,叫散户不理性,要进行风险教育呢。似乎中石油都是你们给炒高了。听说要追究你们‘操纵股市罪’,最少要到牢里呆上三年五载的。我想,这真是……”
祥林嫂脸上就显出恐怖的神色来,这是她未曾知道的。
……
我给那些因为在近旁而极响的竹声惊醒,在蒙胧中,又隐约听到远处的竹声联绵不断,似乎合成一天音响的浓云,夹着团团飞舞的雪花,拥抱了全市镇。
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